无追索权融资_Non-Recourse Finance

什么是无追索权融资？

无追索权融资是一种商业贷款形式，贷款人仅有权依据贷款所资助项目的利润进行还款，而不能追索借款人的其他资产。这类贷款通常以抵押品作为担保。

更广义而言，无追索权贷款是指只以抵押品作为担保的消费者或商业债务。在违约情况下，贷款人无法扣押借款人的任何资产，超出抵押品的部分。按揭贷款通常就是一种无追索权贷款。

无追索权融资是一类商业贷款，其特点是资本支出较高、还款前景较远以及回报不确定。

事实上，这种融资方式与风险投资融资比较相似。例如，一家公司希望建造一座新工厂。借款人向银行提供详细的建设计划，以及基于扩大的生产能力的商业计划。还款只能在工厂投产后进行，并且仅限于该生产的利润。

贷款人同意的条款不包括对借款人资产的任何访问，除了约定的抵押品，即便借款人违约。还款将仅在项目产生收入时进行。如果项目没有产生收入，贷款人将不会获得任何债务的偿还。一旦抵押品被扣押，银行无权进一步追索借款人，以弥补剩余损失。

重要提示： 无追索权贷款和有追索权贷款在美国的税务处理上存在差异。[1]

对比无追索权贷款和更传统的贷款，后者要求借款人必须立即开始还款，并在此后每月分期偿还。毫无疑问，为了弥补更高的风险，无追索权贷款的利率通常较高。同时，通常需要大量的抵押品。

无追索权贷款通常用于融资商业房地产项目及其他需要较长完成周期的项目。在房地产案例中，土地提供了贷款的抵押品。这类贷款在金融行业中也很常见，证券被用作抵押品。

无追索权贷款与有追索权贷款在美国面临不同的税务处理。一旦抵押资产被扣押，无追索权贷款被视为已全额偿还，无论资产以何种价格出售。

在有追索权债务的情况下，如果金融机构在扣押和出售相关资产后，免除了部分债务，则免除的金额可能被视为借款人需要向美国国税局报告的普通收入。

如果您违约于无追索权贷款，则被免除或取消的金额不需要纳税。[2]

无追索权贷款在房地产行业以及其他项目周期较长的行业中非常受欢迎。由于在项目开始时可能没有收入，无追索权贷款为项目融资方提供了喘息空间。

不能。无追索权贷款仅依赖所列抵押品进行担保。按揭贷款就是一个很好的例子。如果您违约于按揭贷款，银行可以扣押房屋以弥补他们的投资，但不能扣押您的汽车或银行账户。

无追索权贷款为计划大型项目的企业提供了诸多好处，包括不同的税务考虑以及在项目实现之前避免还款的能力。尽管违约从来都不是理想的选择，但无追索权贷款可以在违约情况下保护您的其他资产不被扣押。

[1] Internal Revenue Service. "Recourse vs. Nonrecourse Debt."